El mercado lleva mucho tiempo tranquilo y por lo tanto, sin mucho que comentar. Desde abril hasta septiembre todo ha ido viento en popa y sólo en octubre y hasta ahora ha habido algo de volatilidad.

No se como reaccionáis vosotros, pero en mi caso, cuando vienen mal dadas y los sistemas fallan es cuando más creatividad tengo para diseñar o ajustar sistemas.

Ninguna de estas circunstancias se dan ahora y por eso, porque todo va bien, no hay novedades. Os lo muestro a continuación:

Del gráfico anterior, podemos sacar varias conclusiones:

• Este año el SP500 está sacando una buena rentabilidad, por encima de su media histórica
• Aun así, la cartera del blog está superándolo consistentemente. Llevamos todo el año mejor rentabilidad que él, siendo en estos momentos una de las más amplias: 23% de la cartera frente al 14% del SP500.
• Si analizamos el gráfico en el último mes, vemos que estamos capeando bien la pequeña corrección que estamos sufriendo. Principalmente se debe a la descorrelación de activos que estamos operando y a  nuestro Sistema de cobertura Ángel

Bueno, pues ahora que ya sabéis porqué hace tiempo que no escribía, vamos a terminar este artículo comentando la situación del mercado americano.

Vemos como el viernes, el SP500 tocó su media de 50 sesiones y rebotó acabando en positivo.

También vemos como se están formando las primeras divergencias alcistas en el oscilador McClellan y en el indicador del Breadth Thrust.

Sin embargo la divergencia alcista más potente, la tenemos en unos indicadores que diseñé para ver cuantas acciones alcistas de corto plazo habían en el SP500 y en el SP1500:

Con estos datos que os muestro no se puede garantizar que la corrección haya acabado, pero si que creo que hay bastantes probabilidades para que, al menos, el mercado rebote la semana que viene. Veremos…

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Vamos a ver los datos que suelo revisar para ver la evolución, en mi opinión, más probable del mercado:

En general veo la amplitud del mercado mediante la línea AD del NYSE. La tenemos en el precio (línea discontinua violeta) y, aunque el viernes bajó, podemos decir que está en máximos históricos.

Y en particular, me suelo fijar en la línea AD de Bonos CEF que también está en máximos (indicador intermedio) y en el ratio entre los bonos de alto rendimiento y los de medio plazo, y este también lo tenemos en máximos.

Evidentemente, mi interpretación no puede ser otra que considerar que, lo más probable, es que a medio plazo veamos al SP500 más arriba de lo que está ahora.

Pero claro, los mercados no suelen subir en línea recta. Por el camino suelen a ver correcciones y para ver si puede haber peligro o no miro otros indicadores.

En la imagen anterior también os he pintado la distancia a la media. Por definición, la «media» es el valor medio del mercado en un periodo. Por lo tanto, si un precio está muy elevado o muy infravalorado, lo normal es que tienda a volver a su valor medio.

Pues bien, en diciembre de 2024 vemos como esta distancia era bastante grande y el mercado acabó corrigiendo. Ahora tenemos una distancia a la media similar…

Sinceramente no creo que volvamos a tener una corrección del 19% como a principios de año, y no lo creo por dos motivos: uno porque no suelen haber dos correcciones profundas seguidas y dos porque ya hemos visto que los bonos CEF están en máximos y no paran de subir (en diciembre de 2025 estaban en máximos, pero llevaban meses estancados).

Pero si podríamos tener correcciones menores. Para ver las probabilidades de estas, lo que hago es que, cuando la distancia a la media es elevada (como en esta ocasión), me fijo en los nuevos mínimos del NYSE. Vamos a verlos:

Los nuevos mínimos son el indicador superior de la imagen. Yo los represento de una forma peculiar: crecen hacia abajo y los valores son porcentuales.

Como veis, desde que iniciamos septiembre el precio no ha parado de subir, pero es que los nuevos mínimos también se han incrementado. Para mi, esto junto con una distancia a la media elevada (mercado sobrecomprado) son síntomas de peligro.

Si le añadimos que estacionalmente la semana que viene es la peor del año, creo que estamos a las puertas de una corrección. Veremos…

Cambiando de tema, la segunda parte del artículo la voy a dedicar a contaros la evolución de la cartera que llevamos en la zona premium:

Vamos de maravilla:

• Acabamos de alcanzar una rentabilidad en el año del 20%
• El SP500 que también va muy bien, lleva un 13%
• Luego batimos al SP500 en 7 puntos
• Gracias a nuestros filtros de mercado, la cartera apenas ha estado un par de semanas en negativo (abril de 2025)

Todo esto es gracias a la diversificación de sistemas que la componen. Hay sistemas para todos los gustos. De los 7 sistemas que la componen os pondré un par de ejemplos:

Sistema Nasdaq Tendencial Clenow (INT)

Es un sistema para inversores que quieren emociones fuertes: lleva un 29% de rentabilidad en el año (42% anualizada, RMA), pero ha tenido que soportar un drawdown del 35%

Es lo que hay; operar acciones es lo más rentable, pero conllevan una alta volatilidad.

GEM Amplitud

Este sistema es de los mejores rentabilidad/riego

Lleva prácticamente la rentabilidad del SP500 en el año (12%), pero claro, mientras el SP500 ha tenido un drawdown del 19%, este sistema no ha llegado ni al 3%

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Oscar Cagigas es un pionero en España de los sistemas de trading. Tiene libros buenísimos para iniciarte, como por ejemplo «Estrategias y gestión de capital con acciones». En definitiva es un maestro en este campo.

Tiene una web, en la que estoy suscrito a su newsletter y de vez en cuando nos llega un informe. El que ha llegado hoy comenta que ha diseñado un nuevo filtro de mercado (Estrategia Vista) que considera que es muy bueno y ha decidido incluirlo en su zona de pago.

Como considero a Cagigas un experto, he decidido comparar su filtro con el que tenemos en nuestro sistema GEM Amplitud y si los resultados son similares consideraré que es un buen filtro.

El sistema GEM Amplitud es un sistema tipo «momentum» que opera el SP500 o el Nasdaq 100 si el filtro de mercado está en verde. En caso contrario se queda en liquidez.

Pues bien, para comparar sólo el filtro de mercado con el de Cagigas sólo voy a operar el SP500.

Pongo un extracto del informe de Cagigas para que veamos las estadísticas de varios filtros, entre ellos el VISTA:

Vaya por delante que no vamos a comparar estadísticas que tengan valores absolutos, si no aquellas que sean porcentuales o adimensionales (si no lo hiciéramos así, tendríamos que tener en cuenta el capital incial invertido y otros factores).

Comparativa de estadísticas:

1.- La rentabilidad CAR: El sistema GEM Amplitud alcanza más de un 13% frente al 7,55% de Vista

2.- Ya os he comentado que no se puede ver el Máximo drawdown en valor absoluto y Vista no lo indica porcentualmente. Gem Amplitud tan sólo tiene un 12%

3.- En su informe, Cagigas le da mucha importacia al Recovery Factor (yo no lo suelo utilizar). Vista tiene un 13 frente al 17 del GEM

4.- Sin embargo, yo si le doy mucha importancia al UPI y Cagigas no lo indica. El GEM Amplitud casi tiene un 7

En definitiva, tenía que compartir estos datos con vosotros porque imaginaros la alegría que me he llevado al comprobar lo sobrado que va el filtro del GEM con respecto al de Cagigas. Y mayor alegría es, sabiendo que Cagigas es muy bueno…

Y por último, para los que no conozcáis el sistema GEM Amplitud, deciros que lo que acabamos de ver es sólo el análisis del filtro de mercado. El potencial del sistema es mucho mayor. Para que os hagáis una idea, os pongo el backtest operando SP500 y Nasdaq 100 (que es como lo operamos en la zona premium), con reinversión de beneficios:

No sólo mejoramos el CAR en 4 puntos, sino que lo hacemos con menor Drawdown ((11%) y mejor UPI (superamos el 8)

Saludos y feliz fin de semana!!!

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Desde la primera vez que os hable de los Bonos CEF ya han pasado cuatro años. Con estos bonos construí una línea AD de amplitud, pero a lo largo del tiempo ha ido disminuyendo sus componentes debido a que dejaban de cotizar y, puesto que la utilizo en algunos sistemas, tenía miedo de que afectase al resultado de los backtest.

Pues bien, he vuelto a completar la «watch list» con nuevos bonos CEF y ahora tengo 393 (antes estaba en 211). La buena noticia es que los resultados apenas han variado y lo poco que lo han hecho ha sido para mejor.

El siguiente punto en el que he estado trabajando ha sido la revisión de las cestas de activos del sistema GEM Amplitud:

1.- Cuando lo operemos con microfuturos sólo operaremos el Nasdaq 100 y el SP500, es la combinación que mejor UPI nos ofrece.

2.- Cuando lo operemos con fondos de inversión podremos tener mayor variedad.

(Os recuerdo que los backtest están realizados sin reinversión de beneficios)

Y ¿por qué he revisado las cestas de este sistema? Por el tercer tajo de trabajo que estoy realizando: Conseguir datos históricos de fondos de inversión

Gracias a Alex Salamanca (@Alex2Salamanca), a Sergio Meana (@SergioMeanaG) y a Pablo (@iam_dwalin) he conseguido descargarme los datos de casi 1.500 fondos de inversión. En proceso ha sido el siguiente:

1. Alex me pasó desinteresadamente una excel con el ISIN de los fondos que comercializa MyInvestor
2. Resulta que esta excel era de Pablo que la comparte desinteresadamente por twitter
3. Sergio tiene una web de reciente implantación (muy buena por cierto) en la que proporciona informes sobre sus investigaciones. Allí compré estos informes que sirvieron como guía para descargarme los datos.

Ya os adelanto que no fue fácil. Me tocó iniciarme en Python y resolver pequeños obstáculos, pero mereció la pena.

Tengo que advertiros que los datos de Investing no son de muy alta calidad y algunos fondos me ha tocado borrarlos, pero es lo que hay.

El caso es que ahora tengo esos datos y ya he podido encontrar fondos que repliquen a los etfs de la cesta del GEM Amplitud para fondos.  Se trata de encontrar fondos que estén correlacionados al máximo con el etf correspondiente y que su resultado sea igual o mejor. Y no penséis que tiene mucho sentido común, os voy a poner un ejemplo:

Cabe pensar que para encontrar un fondo que replique al QQQ lo primero que hay que hacer es buscar «Nasdaq» y eso es lo que hice. Sólo me salían dos el de MyInvestor y el de Bankinter. Veamos el gráfico del de MyInvestor:

En el indicador intermedio, se observa que el fondo (azul) está totalmente correlacionado con el etf (naranja), pero lo que me asombra es que, en los 4 años que estamos viendo el fondo ha ganado sólo la mitad que el etf, es decir, mientras el QQQ ha ganado un 69% el fondo sólo un 36%… y se llama Nasdaq 100. ¡Impresionante!

Total que me tocó ir buscando fondos que replicaran al Nasdaq 100 aunque no tuviesen su nombre. El mejor resultado en este caso ha sido el siguiente:

Aquí si podemos ver una máxima correlación con una mínima diferencia en el rendimiento.

Pues esto es todo por hoy. Ahora a seguir trabajando a ver si damos con más buenos sistemas para fondos.

Saludos y feliz domingo!!!

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Vaya por delante que el Breadth Thrust que se produjo el pasado abril (elipse roja) ya vaticinaba que íbamos a tener un buen año. Pero esta es una señal de largo plazo, veamos cómo está el mercado en el corto/medio plazo:

• Las líneas ADn están en sobrecompra, perfecto.
• El oscilador McClellan está jugando con el cero. Preferiría que estuviese en positivo.
• La línea AD del NYSE está prácticamente en máximos históricos. Muy buena señal.
• Los nuevos máximos se están pintando de azul, típico en mercados alcistas. Bien.

En definitiva, la amplitud de mercado presenta un buen aspecto.

Sin embargo tenemos un indicador que para mi es importante y que últimamente está corrigiendo:

Se trata de la línea AD de bonos CEF. El SP500 lleva todo el mes subiendo y este indicador bajando y creando una divergencia bajista con el precio. Uno de mis sistemas, el GEM Amplitud contempla que si este indicador está por debajo de su media a final de mes, al mes siguiente dejamos de operar renta variable. Quedan 4 sesiones de bolsa y encima hay sobrecompra en el mercado (distancia a la media). Veremos que pasará…

Por último, comentaros que, en la cartera del blog, a pesar de lo fuerte que está el SP500, seguimos batiéndolo:

Estoy convencido de que acabaremos el año con mucha más ventaja

Saludos y buen fin de semana!!!

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Fijaros como ya en mayo, la línea AD del NYSE (línea de puntitos violeta) hizo máximos históricos. El viernes cerró muy cerca de ellos y veo muy posible que la semana que viene los bata. Si esto ocurriera, para mi sería un adelanto de lo que hará próximamente el precio y eso, deberíamos aprovecharlo…

Con la volatilidad ocurre lo mismo:

El VIX se ha relajado mucho y el SP500 no ha parado de subir, eso se traduce en que, de nuevo, el ratio SP500/VIX vuelve a situarse por encima de su media de largo plazo, señal de que probablemente volvemos a la senda alcista.

Estoy contento, porque esto que interpreto analizando los gráficos que os he mostrado, coincide con los sistemas que utilizamos en la cartera del blog: Todos los sistemas están operativos este mes, es decir, los filtros de mercado que les permiten o impiden operar están en verde.

Esto es el equivalente a decir que vamos a pisar el acelerador y eso que por ahora ya vamos bien:

Llevamos casi un 9% en lo que va de año y le sacamos casi 7 puntos al SP500…

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El último se produjo el 3 de noviembre de 2023 y ya sabéis lo que pasó después.

Para quien no sepa de que va esta señal, os diré que siempre que se ha dado, al cabo de un año, el precio estaba más alto que el día que se produjo (os pongo este artículo como ejemplo pero he publicado varios por si quereis buscarlos y leerlos).

Ojo que no estoy diciendo que la corrección se haya acabado ya. Solo digo que a medio plazo el mercado tiene altas probabilidades de continuar la senda alcista.

Los que seguís esta web sabéis que nos movemos sólo con las señales de los sistemas de trading de la cartera de blog y este año va particularmente bien:

Hemos sorteado la corrección y llevamos un 4,75% de beneficio mientras que el SP500 lleva un 6,75% de pérdidas. Nada mal.

Encima lo hemos hecho operando al mínimo, casi sin riesgo.

En cuanto la situación se aclare (no creo que tarde mucho) se activarán la totalidad de sistemas y ahí es cuando espero el despegue de la cartera. Os iré contando…

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Para daros mi opinión, primero tendremos que ver como están los distintos tipos de indicadores.

1.- Amplitud de mercado

Acciones alcistas de corto plazo

Este indicador de cosecha propia nos indica que las acciones alcistas de corto plazo, tanto en el SP500 como en el SP1500, el viernes entraron en sobreventa.

Acciones del SP500 por encima de su media de 50 y 200 sesiones

Las acciones del SP500 que están por encima de su media de 50 sesiones representan un 11% El viernes entraron en sobreventa.

Las acciones del SP500 que está por encima de su media de 200 sesiones representan un 21% Casi las tenemos en sobreventa.

Oscilador McClellan y Breadth Thrust

El Breadth Thrust también lo tenemos en sobreventa (elipse verde)

Sin embargo, el oscilador McClellan no está en zona de rebote. Normalmente este se produce con valores de -200 o menos.

2.- Volatilidad

Tenemos el índice VIX en 45, ¿eso es mucho o poco? Evidentemente es mucho, pero dependiendo de la situación del mercado puede ser suficiente «miedo» o no.

Para interpretarlo utilizo el ratio SP500/VIX y la distancia que este alcanza a su media de largo plazo. Esta distancia alcanzo el nivel -66 el viernes. Normalmente, en correcciones importantes, alcanzar el -50 suele ser suficiente para un rebote.

3.- Mi opinión

Con estos datos podemos considerar que ya podría haber un rebote en cualquier momento. Sin embargo, el retraso que lleva el oscilador McClellan me hace pensar que no será el lunes, pero si creo que será la semana que viene.

Respecto a la corrección en general, creo que, dada la verticalidad de la corrección, todavía veremos el precio más bajo. Probablemente en el siguiente nivel de proporcionalidad, zona 4.800.

Por último, no quería irme sin compartir con vosotros la satisfacción de tener sistemas en la cartera como el GEM Amplitud (o su variante Fondos) que nos permiten ver esta corrección desde la barrera:

Por experiencia propia  sé la angustia que se vive cuando llega una corrección de estas y estas dentro, y por contra, la satisfacción que se obtiene cuando la esquivas.

Saludos y feliz domingo!!!

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La entrada Situación de mercado 04/04/25 aparece primero en Bolsa y Cartera.

En la cartera del blog tenemos dos: el sistema Nasdaq Tendencial (INT)  para acciones del Nasdaq 100 y el sistema GEM Amplitud (muy similar al de fondos) que opera índices y bonos.

Sistema INT en el año

Este es el sistema que en el anterior artículo vimos que iba como un tiro.

Al final devolvió gran parte de lo que llevaba ganado en el año y, de no ser por el filtro de mercado que le está impidiendo operar en marzo, prácticamente lo hubiese devuelto todo.

El sistema lleva ganado un 6,29% en el año (más de un fondo de inversión lo quisiera en estos momentos), pero la forma en que lo ha hecho ha sido desagradable ya que llevaba ganando más de un 30%.

Este es un buen sistema para ganar bastante dinero, pero ya veis, hay que tener un buen «estómago» o invertir una pequeña parte de tu capital para operarlo.

Particularmente soy más del estilo del siguiente sistema.

Sistema GEM Amplitud en el año

En este sistema, el filtro de mercado ha actuado como un pilar fundamental, adelantándose al peligro. Ya en febrero detecto la posibilidad de peligro y en vez de estar invertido en renta variable, se refugió en un monetario. En estos momentos (marzo) sigue igual.

Es el filtro de mercado el que ha permitido que el sistema lleve ganado un 3% en el año frente al 1,6% de pérdidas que llevaría si el filtro no existiera.

Y lo mejor para mi, es la rentabilidad/riesgo que lleva, más de un 14 de UPI (fijaros que en el INT tan sólo era de 2).

Resumiendo, ahora que estamos en plena corrección, es cuando se aprecia las cualidades de un buen filtro de mercado. Digo «plena corrección» porque si se supone que las caídas del mercado deben ser proporcionales a sus subidas, todavía debe quedar algo de corrección

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En primer lugar, podemos decir que la amplitud de mercado ha caído a niveles de fin de corrección, y encima, marcando divergencias alcistas por todos lados.

• Las líneas ADn cayeron por debajo del nivel 20 y están remontando.
• El Oscilador McClellan, tras llegar al nivel -300, ya ha pasado a positivo.
• La divergencia alcista en el Breadth Thrust es muy vertical
• Hasta los nuevos mínimos han disminuido desde la fuerte caída de mediados de diciembre.

En definitiva tenemos a la amplitud de mercado haciendo divergencias alcistas tras haber tocado fondo a mediados de diciembre.

Vamos a ver la volatilidad.

Si miramos la volatilidad a través del ratio SP500 / VIX, vemos que tras haber caído por debajo de su media de largo plazo a mediados de diciembre, la tenemos en estos momentos por encima de su media y marcando divergencia alcista.

Si a estos datos le añadimos que enero es estacionalmente alcista y que Trump tomará posesión de su cargo como presidente también en este mes, creo que tenemos todos los ingredientes para que enero sea bastante alcista. Veremos…

Por último deciros que todo esto que interpreto ya lo tenían en cuenta los sistemas que conforman la cartera del blog. De hecho, ayer estaban casi todos los sistemas comprados y hemos empezado el año con muy buen pie: Llevamos un 5% de beneficio frente al 1% del SP500 en lo que va de año

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